文/每日资本
如果第一次转型不顺利，可以再试一次英超球队，但当然要准备好充足的资金。
近日，深交所向莱茵达体育发展股份有限公司（以下简称莱茵体育）发出了《关于莱茵达体育发展股份有限公司重组问询函》，要求其说明实施重组交易的原因、是否具备控制、运营注入资产业务所必需的人员及经验储备、交易完成后的业务整合计划、支付交易价款的资金来源、交易标的及资产评估是否存在缺陷等10个问题。
10月26日，莱茵体育回复深交所问询函表示，通过本次交易，上市公司将实现业务转型，新增冰雪山旅游、体育等旅游相关业务，推进“泛文旅体育”融合发展战略，专注于经营稳健、盈利可观的旅游业务。
此前，莱茵体育发布公告称，将以其持有的杭州峰潭100%股权、南京莱茵达100%股权作为剥离资产，将其持有的成都文旅集团63.34%股权与成都文旅集团进行置换，差额部分以现金补足；同时，以现金收购成都体育产业持有的成都文旅3.33%股权。
交易完成后，莱茵体育将合计持有成都文化旅游有限公司66.67%的股份，成都文化旅游有限公司将成为莱茵体育的子公司。交易价格约为5.15亿元，莱茵体育需支付现金约6766万元。
请注意，成都旅游主要在成都西岭雪山风景区运营，西岭雪山风景区的滑雪场是华南地区规模最大、设施最齐全的室外天然滑雪场之一。换言之，莱茵体育通过此次收购，进军冰雪业务。
但这真的能改变莱茵体育的命运吗？
二级市场并未正面回应，短期内莱茵体育股价自8月4日以来一直呈下跌趋势，股价沿20日均线下跌，在收购公告发布至询价期间，股价甚至跌至2.65元英超球队，接近其历史最低价。
中长期来看，莱茵体育股价自2018年以来进入2.5元至5元的横盘震荡区间，目前股价触及箱体下沿并小幅反弹，并未出现因并购而带来的股价上涨。
就在几天前，莱茵体育发布今年第三季度财报显示，其前三季度营收约1.2亿元，同比增长105.47%；净利润亏损约2044万元，同比下降12.91%。如无意外，莱茵体育年报也将出现亏损。
如果该消息属实，莱茵体育已经连续四年亏损，从2020年开始连续亏损，到2022年的三年里，累计亏损额超过2亿元。
莱茵股份的低股价也让部分股民信心不足。一位股民在股票论坛留言：“努力了一年，结果全都白费！输了，我认输。”还有网友调侃：“一群异想天开的散户，你们散户应该知道真正的重组！”
事实上，这并不是莱茵体育第一次转型。
公开资料显示，莱茵体育的前身是成立于1995年的莱茵达控股集团有限公司，其创始人高继胜在杭州主要从事房地产业务。2002年，莱茵达控股收购了辽方天43%的股权并实现借壳上市，并将公司更名为“莱茵地产”。
财报显示，莱茵地产2003年扭亏为盈，并一直持续到2014年。自该年起，国内房地产市场处于调整期，莱茵地产业绩大幅下滑，2015年更是巨亏3.18亿元。
这一时期，莱茵地产尝试向天然气、文化产业、金融等多领域转型。2015年8月，莱茵地产正式更名为“莱茵体育”，并制定了体育、文化、旅游、商业综合发展的战略方向。
2017年8月14日，高继胜斥资2.1亿英镑收购英超球队南安普顿80%的股份，成为俱乐部老板，此事让所有人震惊。
但这并没有给莱茵体育带来任何好运。2018年，莱茵体育营收、净利润双双下滑，净利润甚至继2015年后再度出现亏损。有媒体做过统计，2015年至2018年，莱茵体育共签约5个体育小镇、1个国际户外运动基地、2个体育综合体，总投资超过200亿元。而截至2018年，莱茵体育总营收仅为7.03亿元，总资产仅为27.53亿元。
无奈之下，2019年，高继胜被迫以13.26亿元的价格出售其所持有的莱茵体育29.9%的股份，并失去了公司实际控制人身份。
2019年，莱茵体育通过转让西部体育100%股权、莱茵小镇100%股权、香港莱茵投资100%股权等资产，获取非经常性损益1.52亿元，使公司成功扭亏为盈。
但莱茵体育此后却陷入了连续亏损。随后，莱茵体育开始大变革，2020年，莱茵体育董事长、副董事长、董事、总经理集体辞职。
从2020年开始，就有传闻称高杰胜要出售南安普顿队。终于，2022年1月4日晚，英超南安普顿俱乐部发布官方声明，称投资机构Sport正式完成对俱乐部大股东、华裔商人高杰胜先生所持股份的收购。据说，高杰胜在南安普顿损失了1亿英镑。
值得一提的是，2023年1-6月莱茵体育的营业收入为：房地产开发占比78.67%、租金收入占比17.01%、体育收入占比4.32%，也就是说，莱茵体育依然以房地产业务为主营业务。
换言之，莱茵体育的体育转型并不成功。转型冰雪赛道，莱茵体育能否东山再起？
应该说，有一定的想象空间。自北京冬奥会引发国内冰雪运动热潮以来，冰雪产业受到空前关注。在冰雪政策、冰雪体育赛事等多重利好因素作用下，国内冰雪产业市场规模不断扩大，产业发展驶入快车道。亚洲数据集团发布的《中国冰雪产业发展研究报告（2023）》显示，根据相关数据测算，2023年，中国冰雪产业规模将达到8900亿元。
但这个近万亿市场的参与者分布却很不均衡。目前，我国冰雪产业企业主要分布在黑龙江省。截至2023年2月，黑龙江省共有相关冰雪产业企业3913家英超球队，而排名第二的山东省仅有905家。
值得资本关注的是，从冰雪旅游需求来看，“北冰南进”的趋势愈发明显。南方滑雪爱好者对冰雪运动的好奇心和较强的购买力，让他们比北方滑雪爱好者更愿意花钱。冰雪旅游热门城市前10名中，南方就占据了5个。客观的市场需求也吸引着资本，越来越多的冰雪项目和投资正在向南方市场转移。
那么，此次莱茵体育收购拥有西岭雪山风景区等资源的成都旅游，能否将“南方滑雪爱好者更舍得花钱”转化为莱茵体育的“化腐朽为神奇”呢？
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